随着美国借贷成本持续上升，股债管警股或许多大型投资机构对美股走势感到警惕。分化多位基金经理表示，加剧街高见顶在通胀压力上升的示美背景下，债券市场承受显著压力，面临而股票市场却稳步上升，调整二者之间的股债管警股或脱节正在扩大。
自四月初以来，分化科技股成为主要推动力，加剧街高见顶推动标普500指数屡创新高。示美与此同时，面临中东地区临时停火的调整消息迅速改善了市场情绪，促进资金回流股市。股债管警股或
相比之下，分化美国国债市场却显示出相反的加剧街高见顶走势。抛售压力使得收益率攀升至一年多来的高点，投资者普遍预计油价将持续高企，这将进一步推高通胀，并迫使主要央行，包括美联储，维持或加大货币政策收紧力度。
这种资产配置的分化引发了资产管理机构的担忧：在融资成本上升背景下，股市是否还可以继续忽视债市释放的风险信号，尤其是针对目前估值偏高的AI概念股。
收益率与通胀预期同步上升
东方汇理首席投资官Vincent Mortier指出：“美股必将面临回调，时间而非可能性是关键。”他表示，仅在六周内，市场的叙事逻辑、观点和仓位配置已发生了显著变化。
他还强调，债券投资者现在更关心能源供应风险，尤其是伊朗可能封锁霍尔木兹海峡的潜在影响，这可能导致柴油、汽油和航空燃油价格全面上涨。
全球债券市场的抛售仍在持续。自停火消息发布以来，10年期美债收益率累计上升了0.28个百分点。
通胀预期也出现了显著波动。周一，一年期通胀互换利率自2025年初以来首次突破4%，表明市场对未来通胀的担忧加剧。
尽管债市发出警告信号，美股依旧表现强劲。停火以来，标普500指数已累计上涨12%，市场几乎未考虑中东冲突可能带来的长期经济后果。
乐观情绪主导股市
Tikehau Capital资本市场策略主管Raphaël Thuin指出：“尽管股市屡创新高、信贷利差缩小，市场情绪极度乐观，但利率和能源市场正在为可能的经济冲击进行定价，两者之间存在着不可调和的矛盾。”
他进一步表示：“从短期来看，我们完全有理由感到紧张。目前的涨势似乎已到极限，市场该歇息一下了。”
美国股市的表现明显优于欧洲，反映出当前涨势越来越依赖于少数几家与人工智能和半导体相关的公司。
芝加哥期权交易所衍生品市场情报主管Mandy Xu提到，个股期权交易的活跃程度显示，“更高的利率并未打压强烈看涨的投资头寸”，部分情绪指标已接近2021年“散户抱团股”时期的水平。
因对能源的高依赖性，欧洲市场承压，泛欧斯托克600指数仍未恢复到冲突前的水平。
信安资产管理首席执行官Kamal Bhatia表示：“美国市场展现出一种奇怪的错位，投资者对地缘政治风险的关注显然不足，这让人感到难以理解。”
不过也有不同声音指出，企业的基本面支持着股市。Trinity Bridge股票主管Giles Parkinson认为，当前企业“盈利正处于爆发阶段”，说明上涨行情尚未结束。
一位资产管理高管总结称，债市已经发出了关于通胀的“黄色警报”，警示高油价和持续通胀可能拖累经济；而股票市场则继续维持乐观预期，“在灾难真正降临之前，我们要继续欢庆，不要试图抄底。”