大型科技股的华丽辉煌回升复苏正在推动标普500指数向新高挺进，使投资者对未来市场持乐观态度，重现至万尽管美国与伊朗的市值史新战争风险依然存在。

根据彭博社的亿美元标分析，自标普500指数在2026年3月30日触底以来，普或科技板块从表现最差转为表现最佳。创历

专门追踪“华丽七巨头”的华丽辉煌回升指数同期上涨20%，成功扭转了自去年10月以来17%的重现至万跌幅。

微软公司（MSFT）是市值史新这一反弹的明显代表——该股从去年10月的高点到3月的低点跌幅达34%，而后又涨回19%。亿美元标

富国银行的普或首席股票策略师Ohsung Kwon指出：“过去六个月显示没有科技股，标普500难以上涨。创历”

数据显示，华丽辉煌回升标普500最近的重现至万涨幅中，有超过一半来自七家企业——英伟达（NVDA）、市值史新亚马逊（AMZN）、微软、博通（AVGO）、谷歌母公司Alphabet（GOOG）、脸书母公司Meta Platforms（META）和苹果（AAPL）。

根据彭博社的汇编，过去几周这七家公司的总市值增长了约4万亿美元。

管理着约300亿美元资产的Seligman Investments首席投资官Paul Wick称：“这是一场极速反转，某种程度上是一场仓位调整。”

实际上，将这一趋势仅归因于基本面因素并不充分，因为在短时间内这些公司的基本面并没有发生显著变化。地缘政治形势依然复杂，中东危机影响全球增长，油价仍高企，导致通胀保持壳形。

尽管如此，标普500与以科技股为主的纳斯达克100指数上周均创新高，且依然在上涨。

Kwon指出：“我们之前在7000点附近停滞，科技股的表现不佳，尤其是超大规模企业。如果它们继续表现优异，对标普500将是利好。”

反弹之前，科技股经历了一段不寻常的疲软期。过去三年中，受益于人工智能热潮和强劲的盈利增长，科技股为标普500的领跑者。但是，去年底华尔街对支持人工智能的快速资本支出产生担忧，许多市场专业人士质疑何时能看到回报。

这些担忧未曾消散。两周前，高盛数据显示，过去五年里对冲基金快速抛售科技股，几乎所有子板块均出现资金净流出，软件板块占净卖出总额的60%，且几乎全由卖空所致。

然而，这一波抛售使科技股的估值更具吸引力。除去特斯拉（TSLA）外，华丽七巨头的市盈率为预期利润的24倍，低于去年10月的29倍，与标普500约21倍的估值相近。

富国银行的Kwon预计，未来大型科技股的盈利增长仍将强劲，人工智能投资的回报潜力也在改善。他预测标普500指数在夏季将达到7300点，较上周五收盘价上涨2.4%。

Kwon指出：“很多人错过了此次反弹，正在思考追逐哪些股票，而超大规模企业被认为更加诱人。”

华尔街预计，近期的财报将证实这种乐观情绪。根据彭博行业研究的数据，华丽七巨头今年的利润增长率预计为19%，而标普500其他成分股为17%。

预计到2027年，这一差距将进一步扩大——华丽七巨头的利润增长率为22%，而其他成分股为15%。

Natixis的投资组合策略师Garrett Melson表示：“尽管市场上曾存在关于投资回报率和资本支出对现金流压制的担忧，但这些担忧正在消退。这些公司依然非常盈利，产生大量现金，印证了它们作为防御性板块的角色。”

不过，对于巨额的人工智能投资，市场上仍充满不安。彭博社的数据显示，亚马逊、微软、Alphabet和Meta四大公司在2026年的资本支出预计将超过6180亿美元，高于2025年的3760亿美元。

这种投资回报的风险拖累了微软等股票，尽管微软刚经历表现最佳的一周，但较去年10月的纪录仍下跌22%。原因有多方面：对云计算增长的担忧、巨额支出、以及来自Anthropic等初创公司的竞争压力。当前市盈率为预期利润的23倍，低于去年10月的33倍，也低于十年平均的27倍。

然而，投资者可能忽视了Anthropic对微软及其他大型科技公司的意义。Seligman的Wick表示，这些风险同时也验证了公司的资本支出。

Wick指出：“关于超大规模企业在AI数据中心上花费过多的质疑一直存在，然而Anthropic的发展，以及一些公司因AI而获得的效率提升，可能会促使投资者重新审视：或许AI真的能带来可观的回报。”

Natixis的Melson补充道，即便AI投资未能迅速产生显著利润，科技巨头的市场主导地位和低估值正使它们趋于吸引。

Melson表示：“当前形势相当乐观。这些公司在未来12个月将非常盈利，而这还未考虑可能由AI带来的任何增益。”